AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来(lái)的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。<敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次/p>

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(c敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次héng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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