芦哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未必来自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)，但(dàn)是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮(yǐn)、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观念的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城(chéng)镇调查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去(qù)年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下(xià)的(de)“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三(sān)个(gè)因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄(líng)段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽(hū)视分(fēn)母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六(liù)普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失(shī)业(yè)人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据(jù)，青(qīng)年(nián)失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的(de)比例(lì)明显低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平(píng)均受(shòu)教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业(yè)也是青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是(shì)国(guó)民经济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年(nián)限基本一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业(yè)人(rén)数/青(qīng)年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)率大多(duō)高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的(de)症结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能(néng)将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据(j遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ù)今年3月统计局(jú)披露(lù)的(de)青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和(hé)就业好转后会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负(fù)增长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)，这也(yě)是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要明(míng)晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业(yè)人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全(quán)国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围(wéi)覆盖(gài)全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查(chá)样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例(lì)是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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