在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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