自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进(jìn)芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收(shōu)数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电(diàn)子大概(gài)率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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