今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的(de)背后，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主(zh抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ǔ)要布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到(dào)来的(de)科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大(dà)背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军基(jī)金的(de)规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基(jī)金一(yī)季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在(zài)一(yī)季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年(nián抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)4月13日(rì)成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披(pī)露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国(guó)民航(háng)信息网络(luò)、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济(jì)复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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