为(wèi)了让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为(wèi)新美(měi)星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自(zì)家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何(hé)德(dé)平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部(bù)分(fēn)来(lái)自他(tā)们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是(shì)，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)“新美(měi)星”进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合(hé)其他市(shì)场资金(jīn)在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同(tóng)合(hé)谋。他经人(rén)介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资(zī)金(jīn)优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影(yǐng)响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通(tōng)股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持(chí)续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交(jiāo)排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末(mò)持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两段典(diǎn)型的(de)拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在(zài)此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还(hái)多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或(huò)黄(huáng)秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论(lùn)交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美(měi)星的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账户组、李传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为(wèi)，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及(jí)他(tā)们的(de)代理(lǐ)人也就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其代(dài)理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资(zī)金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响新(xīn)美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述(shù)行为(wèi)的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同(tóng)操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)和上(shàng)市公司(sī)的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区(qū)别(bié)对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的(de)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法的相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票(piào)继(jì)续由(yóu)海得泽(zé)广代持(chí)，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不(bù)具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资(zī)者(zhě)决策产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不(bù)参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关(guān)理由不具(jù)有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，何德平作为(wèi)上(shàng)市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披(pī)露(lù)相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平(píng)的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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