美国(guó)银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计(jì)划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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