个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社会(huì)保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了(le)解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售(shòu)方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代销资(zī)格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司在个(gè)人养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老金(jīn)业(yè)务也成为大型券商们(men)财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精心(xīn)布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合(hé)，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录(lù)显示(shì)，当前上线(xiàn)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利(lì)获得(dé)首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记(jì)者介绍(shào)称(chēng)，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实(shí)现(xiàn)了(le)养老(lǎo)公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人(rén)指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰富(fù)的(de)机构办(bàn)理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的(de)服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入(rù)个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地(dì)研究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客户(hù)的(de)个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的(de)产品评(píng)估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于(yú)个人(rén)投(tóu)资者来说，当前(qián)阶段认可并(bìng)开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金账户(hù)的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是(shì)需要在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择(zé)到适(shì)合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高(gāo)素(sù)质的(de)投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人(rén)称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该行高(gāo)管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通(tōng)过其渠道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务平台(tái)上仅(jǐn)可查(chá)询商业银行个人(rén)养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老金业(yè)务(wù)的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财(cái)观(guān)念的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投资一(yī)站式(shì)解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和(hé)回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让(ràng)客(kè)户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完善客户服务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业务内(nèi)涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步认知(zhī)的客户进行(xíng)第(dì)一阶段的重点(diǎn)服(fú)务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市具有一(yī)定经营(yíng)规模的企业员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老金是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研(yán)优势(shì)和(hé)专业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户(hù)持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户(hù)养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的(de)1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服(fú)务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应(yīng)加(jiā)大资(zī)源(yuán)投(tóu)入，通过(guò)教育和陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务(wù)的方(fāng)式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养老金的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具(jù)（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助(zhù)客户更(gèng)好地(dì)实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个(gè)性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面(miàn)的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都(dōu)是投(tóu)资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七(qī)成收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为(wèi)客(kè)户(hù)保值(zhí)增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动高(gāo)回(huí)撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基(jī)金分(fēn)为目标(biāo)风险型和目标(biāo)日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的(de)客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)城(chéng)镇职工养老金(jīn)替代率尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可(kě)以达(dá)到几十(shí)年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一(yī)定的普惠(huì)金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的(de)养老需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地(dì)满足投资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户众多(duō)的银行等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客(kè)户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格(gé)意(yì)义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服(fú)务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上(shàng)，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务(wù)合(hé)规性，为不(bù)同的(de)客户提供基(jī)于客(kè)户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人提(tí)出，当前的政(zhèng)策要(yào)求(qiú)下(xià)，客(kè)户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前(qián)序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的(de)产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端(duān)进一步简化投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研(yán)发(fā)上(shàng)的(de)政策支持(chí)，丰富客(kè)户(hù)多元化(huà)的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得(dé)税退(tuì)税的开始(shǐ)，不(bù)少人发现自己的(de)退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去(qù)年(nián)底(dǐ)开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一(yī)消息大大刺(cì)激了(le)不少本(běn)来不想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多(duō)万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人认为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也(yě)需(xū)要(yào)业(yè)务(wù)人员及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元，难《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗以充分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产(chǎn)品流动性差，难以预防到(dào)退休(xiū)前的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例(lì)低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险产品的(de)供(gōng)给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局(jú)已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发(fā)展有关(guān)事项征求意(yì)见。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供客户(hù)选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的(de)个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供(gōng)稳(wěn)定安(ān)全(quán)有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备失(shī)能养护和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出(chū)发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用资本市场具有良(liáng)好增值能力(lì)资产的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品取决(jué)于(yú)发(fā)行(xíng)人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户(hù)需(xū)求设计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希(xī)望能参与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪(xuě)球等(děng)另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在(zài)开户的时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户(hù)的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根(gēn)据(jù)在职(zhí)群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民(mín)提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额(é)终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级的(de)养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展示客户(hù)委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划(huà)结合机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应(yīng)国家养老发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前公司已初(chū)步(bù)建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务(wù)体系(xì)，充(chōng)分利(lì)用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个(gè)先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探(tàn)访上海地(dì)区(qū)几家银行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解个(gè)人(rén)养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在(zài)意退(tuì)休后多一份保障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人(rén)养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直(zhí)接到营业(yè)部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是(shì)打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养(yǎng)老金业务的热(rè)情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区(qū)金(jīn)融(róng)机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作以(yǐ)来(lái)，她(tā)每年(nián)都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到(dào)退休后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业(yè)务的过程(chéng)中(zhōng)确实会考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好地(dì)“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得(dé)进(jìn)展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开(kāi)通了个(gè)人养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到(dào)，一些客(kè)户开了(le)户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太(tài)长，担心之(zhī)后(hòu)如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益优势不明显，目前个人(rén)养老金(jīn)可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四(sì)类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可(kě)以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈(tán)到了推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要的。

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