射频芯片领(lǐng)域面临(lín)变局(jú)，下游市场(chǎng)增(zēng)速放缓(huǎn)叠(dié)加进(jìn)入竞争(zhēng)红海，海外(wài)巨头(tóu)已开始寻求业务转型(xíng)。

　　今(jīn)日(rì)，射频芯片厂商慧智(zhì)微(wēi)正式在(zài)科创板上市。公司(sī)股乔布斯为什么把苹果给库克ht: 24px;'>乔布斯为什么把苹果给库克价(jià)开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一(yī)级(jí)市场受到资(zī)本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于2018年(nián)末(mò)开(kāi)始进入融资快车道，先后引(yǐn)入了华(huá)兴(xīng)资本(běn)、元(yuán)禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光速中国以及(jí)金沙(shā)江创投等一(yī)系列外部机构股东(dōng)。截至上市前，大基金二期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙江(jiāng)创乔布斯为什么把苹果给库克投为持股达5％以上的(de)外部机构(gòu)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，与慧智(zhì)微产(chǎn)品结构相似的唯捷(jié)创(chuàng)芯，上市首日也(yě)走出了破(pò)发(fā)的行情，该公司股价于去年(nián)下半(bàn)年触底(dǐ)回升(shēng)，但截(jié)至今(jīn)日收盘股(gǔ)价仍略低(dī)于发行价。

　　二(èr)级(jí)市场遇冷背后，是射频领(lǐng)域(yù)正面(miàn)临变局。目前，正射(shè)频需求走(zǒu)向疲软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于智能(néng)手(shǒu)机增速(sù)放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及潜力有(yǒu)限等因素影响，预(yù)计到2028年射频前端市(shì)场年(nián)复合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化谋(móu)求射频芯片(piàn)业(yè)务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，当前(qián)，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多个(gè)知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧智(zhì)微成立于2011年(nián)，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用领域(yù)主要包括智能(néng)手机以及物(wù)联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻泰科技等移(yí)动终(zhōng)端(duān)设备ODM厂(chǎng)商，以及移(yí)远通信等无(wú)线(xiàn)通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态(tài)，净亏损额分别(bié)为(wèi)9619.15万元、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及3.05亿(yì)元。

　　对于(yú)公司亏损(sǔn)持(chí)续的原因，慧智微在(zài)招股文件中称，是由于持续进行高(gāo)额(é)研发投入；下游客户集中且具有产品验证周期(qī)，尚(shàng)未形成规模效应(yīng)；市(shì)场竞争激烈，叠加下(xià)游去库存周期影响(xiǎng)，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入(rù)方(fāng)面，近(jìn)三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元(yuán)，占营(yíng)收(shōu)比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平(píng)，也(yě)不及和慧智微产品结构更接近的(de)唯捷创芯(xīn)，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要(yào)抓紧(jǐn)扩大规模的情(qíng)况下，慧智微开启了(le)对外(wài)融资之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤(yóu)其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一年内(nèi)完成了三轮融资，众多(duō)知名(míng)资方，包(bāo)括大基金二(èr)期、元禾璞华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入(rù)了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信德以及(jí)金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数(shù)据显示，从当前的股价情况看，大基(jī)金二(èr)期在投(tóu)资慧(huì)智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在(zài)后(hòu)一(yī)轮持续加(jiā)注的红杉中国(guó)，平均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域(yù)面(miàn)临变局

　　慧智微招股书(shū)显示，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来(lái)自于手机(jī)领域。当前，智(zhì)能手机出货量的大(dà)幅下(xià)降，已经对(duì)慧智(zhì)微的业绩造(zào)成(chéng)了冲击，而市场(chǎng)对智能手机未来增速(sù)持续放缓的预期(qī)，也让资本市(shì)场(chǎng)对(duì)包括慧智微(wēi)在(zài)内的射频(pín)芯片厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市(shì)场为190亿美元以上，2022年由于手机市(shì)场的下滑，射频前端市(shì)场规(guī)模与2021年的市场相差无几。而接下来，由(yóu)于智能手机的温和(hé)增(zēng)长以及5G普及的潜力有限，预计(jì)到2028年射频(pín)前端的市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产(chǎn)品结(jié)构，同样(yàng)在IPO前(qián)获豪华(huá)股东突击(jī)入(rù)股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创板上(shàng)市时，也(yě)遭遇(yù)了破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球(qiú)多家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商(shāng)都在谋(móu)求(qiú)转型(xíng)，拓(tuò)展射频以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除(chú)了原有的射频芯片外(wài)，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国(guó)内方面(miàn)，射频领域正呈(chéng)现出一片红海的竞争格局，由于入(rù)局者(zhě)众，且产品仍集中在中低端市场，各(gè)射频(pín)芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电子创始人钟林此前曾表示(shì)，国产射(shè)频前端芯片杀价已经无(wú)底线，而预(yù)计未来每个射(shè)频细分赛道还会有更多竞争者进(jìn)入，往后三(sān)年(nián)射频芯片厂商将(jiāng)面(miàn)临更(gèng)大(dà)的生(shēng)存和竞(jìng)争压(yā)力。

　　目前(qián)，一级(jí)市场对(duì)射频芯(xīn)片厂商的(de)关注亦有所下(xià)降，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而(ér)在(zài)2021年上半年，这个数据是近50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资(zī)机构涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中(zhōng)国(guó)、小米长江产(chǎn)业基金(jīn)、深创(chuàng)投等知(zhī)名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招(zhāo)股(gǔ)书中(zhōng)表示(shì)，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片测(cè)设中心建(jiàn)设、总部基地及(jí)上(shàng)海和广州研(yán)发中(zhōng)心建设以及(jí)补充(chōng)流(liú)动(dòng)资(zī)金。具体战略规划方面(miàn)，其(qí)表示将巩(gǒng)固在5G射频(pín)前端领(lǐng)域取得的市(shì)场地位，增加头部(bù)客户(hù)的市场份额；技术上跟进(jìn)射频(pín)前端技(jì)术迭代，优化可重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应(yīng)用；产品(pǐn)上加大(dà)对上游滤波器(qì)、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 乔布斯为什么把苹果给库克