本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处(chù)于下跌的态(tài)势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监(jiā正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算n)测(cè)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速下行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材表需继续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，二季(jì)度(dù)以来成(chéng)材消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对炉料端价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月(yuè)合约(yuē)价格(gé)。而远月合约(yuē)开始计(jì)价(jià)终(zhōng)端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的(de)悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系(xì)期(qī)货(huò)整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明(míng)显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去(qù)年同期持(chí)平，整(zhěng)体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，对原(yuán)料(liào)需求构(gòu)成压力。”国投安信(xìn)期货(huò)高级分析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市场对于国(guó)内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的(de)不断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应(yī正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算ng)将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年这(zhè)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的(de)估值(zhí)有中长期的(de)下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wéi)持(chí)下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按(àn)需补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格(gé)中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心(xīn)王国(guó)清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端(duān)需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不是太(tài)突(tū)出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度。

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