用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一(yī)季度报告，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络(luò)连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年(nián)三(sān)季度(dù)末退出前(qián)十大(dà)股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级(jí)服务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全(quán)基(jī)于互联网架构的(de)企(qǐ)业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域服(fú)务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模(mó)研(yán)发和(hé)持(chí)续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心(xīn)的严(yán)重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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