北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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