华(huá)尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头(tóu)对(duì)准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来(lái)自(zì)新投资(zī)者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊(yī)坎一(yī)直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一(yī)批'持有资(zī)金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价(jià)值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次(cì)报告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重(zhòng)要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一(yī)一家跟却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义(yì)投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们(men)的多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问(wèn)题、未(wèi)公开关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯(sī)克(kè)对(duì)推特的(de)收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位(wèi)于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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