昨(zuó)夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品(pǐn)期(qī)货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。350开头的身份证是哪里的

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，350开头的身份证是哪里的齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完(wán)全押注(zhù)美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违(wéi)约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要(yào)将(jiāng)债务(wù)上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前(qián)拜登在(zài)民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各(gè)家期(qī)货交易所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关(guān)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边(biān)市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应股(gǔ)指期货(huò)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二(èr)次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实(shí)。从(cóng)目前的(de)存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不(bù)会出(chū)现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大(dà)华期(qī)货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二(èr)育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能(néng)”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经(jīng)提前(qián)反(fǎn)映了(le)市(shì)场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大(dà)概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二(èr)季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期下(xià)，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能(néng)到来从而(ér)降低(dī)国内需(xū)求的担(dān)忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫(yì)情(qíng)的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第(dì)一(yī)波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的(de)局(jú)面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出市场对东南亚(yà)地(dì)区(qū)棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低(dī)于(yú)平均季节(jié)性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进(jìn)口(kǒu)国植物油(yóu)供应(yīng)充(chōng)足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存(cún)和(hé)竞争(zhēng)油脂(zhī)的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来(lái)西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和(hé)出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出(chū)。但是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之(zhī)。如(rú)果出(chū)现持续(xù)干燥(zào)天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸(mào)易商(shāng)进口利润深度(dù)亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历(lì)史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步(bù)下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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