北京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国(g携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句uó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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