金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适做多但是驱动(dòng)有限(xiàn)的(de)阶(jiē)段。前期我(wǒ)们(men)做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从09可(kě)能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可(kě)能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是(shì)现货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造(zào)成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都(dōu)是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和(hé)2021年(nián)旺季(jì)的(de)水平，而这(zhè)一点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原片库(kù)存的可能(néng)性(xìng)。但(dàn)是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上(shàng)调现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套(tào)思路。

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