5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是(shì)创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随(suí)国(guó)内市(shì)场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性(xìng)价比，看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)增幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前二(èr)。而(ér)易方(fāng)达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内(nèi)份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下(xià)旬虽(suī)有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场处(chù)于弱预(yù)期和(hé)弱复苏叠(dié)加(jiā)的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网以及新经济领域上(shàng)市(shì)公司(sī)，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国内科技(jì)领(lǐng)域(yù)的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏(piān)弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波(bō)动(dòng)较大主要(yào)有基本面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后市场对于国(guó)内疫(yì)后(hòu)复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后的(de)复苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的(de)修复，消费需(xū)求出(chū)现了(le)比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)市场对于国内经(jīng)济复苏预期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美(měi)经济(jì)相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们(men)预期中国经济向上(shàng)，美国(guó)经济进(jìn)入衰退(tuì)，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很(hěn)亢(kàng)奋(fèn)，但实(shí)际结(jié)果中美两边的状态(tài)变化还是需(xū)要更长时间，但大概率还是(shì)会(huì)发生的(de)，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但(dàn)多(duō)位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业危(wēi)机影响和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现不(bù)如(rú)A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或(huò)有机会得(dé)到(dào)改善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平(píng)，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些波动(dòng)较大且回(huí)调(diào)较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及港股创新药等(děng)，若未(wèi)来市场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领(lǐng)域、港股创新药以及(jí)消(xiāo)费复苏或者更能调(diào)动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议投资者通过定投分散(sàn)参与，较(jiào)好(hǎo)平(píng)衡风险和机(jī)会。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的(de)细(xì)分赛(sài)道(dào)，或许(xǔ)更符(fú)合(hé)未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能(néng)有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，推动了(le)中美(měi)股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相(xiāng)关(guān)细分(fēn)领域(yù)。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药是国内医药(yào)领域长期具备相对(duì)优势(shì)的(de)细分(fēn)赛道，对(duì)比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要(yào)更多(duō)更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经(jīng)济(jì)总量(liàng)数据回(huí)暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机构和外(wài)资(zī)为主导的(de)市(shì)场(chǎng)，因(yīn)此海外(wài)经济数据对(duì)港股资(zī)金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压(yā)和较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港(gǎng)股或(huò)是震荡行情，投资者可以10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码关注高稳定(dìng)性(xìng)且具备估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中任一情景发生甚至同时(shí)发(fā)生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表现也会(huì)走强。”中融基(jī)金进一步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点关注运营商(shāng)等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进(jìn)一(yī)步强化(huà)，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费品的(de)业绩差异很大，建议更多关注个(gè)股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直(zhí)言，从(cóng)长期维度来(lái)看，当下(xià)港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的投资性价(jià)比，当前估值(zhí)水平(píng)仍然位于(yú)历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。从基本面(miàn)角度(dù)来说，他们(men)认为(wèi)国内经济的(de)复苏节(jié)奏可能大概率是一(yī)波三折(zhé)趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较弱的相对(duì)悲观(guān)的预(yù)期，往后看随(suí)着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期(qī)也会(huì)逐步(bù)上修(xiū)。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节(jié)奏(zòu)上较(jiào)难判断(duàn)，但(dàn)往未来看是大概率(lǜ)事件，预(yù)计人民币(bì)汇率的(de)压力(lì)也会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受(shòu)益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股市(shì)场由(yóu)于其离岸市场特10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢(féng)低布局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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