财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监管部池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊(bù)门(mén)正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及多(duō)家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具(jù)体的(de)调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资(zī池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊)产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和(hé)银(yín)行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单(dān)的预定(dìng)利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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