在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次wàn)元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么(me)区(qū)间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度(dù)是(shì)处于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规(guī)模交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)预计会(huì)维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有(yǒu)了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该(gāi)在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一(yī)季报显示(shì)，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存(cún)货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科(kē)披(pī)露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.4佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次9％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能(néng)行(xíng)业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求(qiú)量大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每(měi)年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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