一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具(jù)的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个(gè)人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增(zēng)长的，这一(yī)数(shù)据更代表了机(jī)构(gòu)投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行(xíng)业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受(白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么shòu)到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资(zī)者们(men)对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快(kuài)，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投资者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票E白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么TF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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