美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下(xià)的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的(de)议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能(néng)已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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