华(huá)尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其(qí)交易(yì)价(jià)格均(jūn)低于各自(zì)的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证券珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？(quàn)的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益(yì)为代价(jià)获(huò)取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会中(zhōng)都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他(tā)行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开(kāi)关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职(zhí)，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价(jià)随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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