关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点消息。

　　美联储布拉德：利(lì)率可能需要进(jìn)一步提高(gāo)

　　周五，圣路易(yì)斯联(lián)储(chǔ)行长布(bù)拉德表示，决策者(zhě)可能不(bù)得不进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定(dìng)时间，看(kàn)看经(jīng)济(jì)数据表(biǎo)现再(zài)决定6月应(yīng)该采取何(hé)种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激(jī)进政策遏制了通胀的上(shàng)升，但目前还不清(qīng)楚(chǔ)通(tōng)胀是(shì)否处于通(tōng)往2％的道路上(shàng)。” 布拉(lā)德表(biǎo)示，需要看到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆，在(zài)不触发经济严(yán)重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这(zhè)不是基(jī)线情景。我认为基线情境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳(láo)动力(lì)市场可能略有疲软，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉(lā)德是(shì)美联储决策者中鹰派官员(yuán)的(de)代表(biǎo)人物，素(sù)有“鹰王(wáng)”之称(chēng)，但今年(nián)在联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没(méi)有投票权(quán)。中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022p>

　　香港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民(mín)银(yín)行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备工(gōng)作进展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北(běi)向互换通”下的(de)交(jiāo)易(yì)将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他(tā)国家和(hé)地区的(de)境外投(tóu)资(zī)者经由香港与内地基(jī)础(chǔ)设施机构之间在交(jiāo)易、清(qīng)算、结(jié)算等方面互联互通(tōng)的机制安(ān)排，参(cān)与内地银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场。初期可(kě)交易品种为利率互换(huàn)产品，报(bào)价、交(jiāo)易(yì)及结算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通”的境内投(tóu)资者需与外汇交易中心(xīn)签署报价商协议(yì)，并为上海(hǎi)清算所利率互换集中(zhōng)清算业务的清算会员(yuán)或该类会员(yuán)的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的境外投资(zī)者为符合人民银(yín)行要求并完成内地银行间债券市场准入备(bèi)案的境外机构投(tóu)资者(zhě)，并经外汇交易中心开(kāi)通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通(tōng)“北(běi)向互换通(tōng)”交易权(quán)限的境外投资者需(xū)同时(shí)申请成为(wèi)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的清算会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后(hòu)续(xù)可根据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌，并发布公告，就(jiù)相关原(yuán)因(yīn)进(jìn)行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)停牌及(jí)相关交易处理情况的公告。公告(gào)称，2023年(nián)4月26日，江苏(sū)嵘泰工(gōng)业股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)公(gōng)司）在上(shàng)交所网(wǎng)站发(fā)布关于实施“嵘(róng)泰(tài)转债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转债最(zuì)后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日(rì)起(qǐ)将停止交易(yì)。公司(sī)后续分(fēn)别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提(tí)示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所(suǒ)发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌(pái)。经(jīng)统计，嵘泰(tài)转债(zhài)在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段共(gòng)成交8.35万(wàn)手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)债券交易规则》第一(yī)百三(sān)十条(tiáo)等(děng)相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消(xiāo)，交易无效，不(bù)进行清(qīng)算交(jiāo)收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)的转股和(hé)赎(shú)回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发生，上(shàng)交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后(hòu)续事宜(yí)。

　　油脂板块强(qiáng)势(shì)反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回(huí)暖，叠加(jiā)油脂市场基本面(miàn)迎来(lái)改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美联(lián)储继续加息预期以及欧美(měi)银(yín)行(xíng)业危机的继(jì)续(xù)发酵，国际原油(yóu)价(jià)格大幅下挫，外围(wéi)市(shì)场环境(jìng)整体偏(piān)弱。5月(yuè)4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个基点，这是本(běn)轮(lún)加息周期(qī)的第十(shí)次加息，也可能(néng)是(shì)本轮(lún)紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧(ōu)洲央行周四(sì)决定放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市(shì)场情绪出现反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱后(hòu)也迎(yíng)来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料分析师巩力赫(hè)表示，在(zài)此轮上(shàng)涨过(guò)程中(zhōng)，棕(zōng)榈油(yóu)领涨油(yóu)脂，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同(tóng)时国内(nèi)棕榈油库存(cún)连续(xù)下降支撑盘面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压(yā)力涨幅相对(duì)有限。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂油料分析师侯雪玲(líng)看(kàn)来，油脂市场的强(qiáng)力反弹(dàn)是由基本面(miàn)的改善推动的。她(tā)表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的(de)利多预期。油脂相(xiāng)关上(shàng)市企业一季度业(yè)绩大(dà)增(zēng)，多因为销量上涨和(hé)毛利率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出行火爆，交(jiāo)通(tōng)运输部数据显示，假期(qī)前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着(zhe)油脂(zhī)餐(cān)饮(yǐn)端消费(fèi)亮眼，假期后(hòu)，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长一段(duàn)时间，餐饮端将(jiāng)持(chí)续成为支撑油脂需求的重要力(lì)量(liàng)。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场现货供(gōng)应(yīng)仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库速度(dù)放缓；而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油方(fāng)面，产(chǎn)地库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油2月库(kù)存环(huán)比下降15％至264万吨，其中(zhōng)产(chǎn)量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎(hū)持(chí)平(píng)。机构预(yù)期马来(lái)西亚棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推(tuī)算4月库存环(huán)比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减(jiǎn)少的(de)预期(qī)支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体(tǐ)数(shù)据偏(piān)弱(ruò)，出(chū)口月度环比下(xià)降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观(guān)。但在价格持续(xù)下跌后(hòu)，利空(kōng)落地(dì)效应(yīng)以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕(zōng)榈油库存预估超预期下降的(de)乐(lè)观情绪，推动期(qī)价(jià)快速(sù)反弹，而库(kù)存预估下降的原因来自于马(mǎ)来西亚国(guó)内消费需求的增加(jiā)。”中辉期(qī)货油脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油脂价(jià)格上行(xíng)，而豆油及菜油自身(shēn)基本(běn)面供应增(zēng)加(jiā)的利空因(yīn)素逐步弱化也(yě)对盘面带来一些支持。

　　宏(hóng)观(guān)和基本面，谁将起(qǐ)到(dào)主导作用？

　　据(jù)外媒(méi)报道，周(zhōu)五公布的一(yī)项调查(chá)显示(shì)，全球第二大(dà)棕榈油(yóu)生产国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存(cún)料降至(zhì)11个(gè)月以(yǐ)来最低水平，因(yīn)产量持平且马来西(xī)亚国内(nèi)使用量增加(jiā)。受(shòu)访的九位分析师和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈(lǘ)油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减少并(bìng)触及2022年5月(yuè)以来最(zuì)低水平。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国(guó)内(nèi)棕榈油库(kù)存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平。中国(guó)粮油商(shāng)务网监测(cè)数据显示(shì)，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量(liàng)为73.6万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为(wèi)4.2万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存(cún)都在(zài)下降(jiàng)，但原因(yīn)各有不同。马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)下降的主要原因来自(zì)于(yú)产量的季节性减产(chǎn)以及印(yìn)尼国(guó)内出口政策限制导致的棕(zōng)榈(lǘ)油出口较好。而国(guó)内棕榈油库(kù)存大幅(fú)下降，主要(yào)是受到(dào)年初国内疫情防控(kòng)措施优化调整带来的(de)餐饮消费(fèi)的(de)增加(jiā)，同时豆棕现货价差高位(wèi)运(yùn)行导致棕榈油替代性能大大(dà)增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降(jiàng)，但由于印尼(ní)5月(yuè)出(chū)口政策(cè)出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度。中国(guó)和印度作为(wèi)全球主要的棕(zōng)榈油进口国，虽然(rán)库(kù)存都(dōu)不同(tóng)程(chéng)度下降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)上涨，将(jiāng)抑制其消费(fèi)和进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于(yú)去库(kù)周期，因(yīn)产(chǎn)量处于年内(nèi)低位，无法(fǎ)满足(zú)当(dāng)月需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求国库存(cún)偏高，棕榈油(yóu)出口需求差，但依然没有(yǒu)扭转去(qù)库(kù)趋势。可以说，产(chǎn)量(liàng)绝(jué)对(duì)水平(píng)低是去库(kù)的主要原(yuán)因。后期随着产量季节性增(zēng)加，棕榈油重新累库也(yě)是必然趋(qū)势。

　　国(guó)内方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重推(tuī)动的结(jié)果。随着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差，棕(zōng)榈油到港压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右(yòu)。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐饮(yǐn)需求(qiú)旺(wàng)盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观(guān)消费同比几乎翻倍。国(guó)内(nèi)棕榈油要(yào)想重新(xīn)累库，需要(yào)进口(kǒu)增加(jiā)，也就是说进(jìn)口利(lì)润打开(kāi)，产地让利，中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022这至少需(xū)要产地库存压力明显恢复才有可(kě)能。因(yīn)此(cǐ)，未来产地(dì)的累库必将(jiāng)早于(yú)国内，存在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看，短期(qī)内缺乏明显利(lì)多因素驱动(dòng)，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏(fá)可(kě)持续性。不过，从更长的年度时间(jiān)周期来看，在(zài)厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈油有望逐步进入(rù)中期(qī)企稳阶段。后(hòu)续需要密切(qiè)关(guān)注厄尔(ěr)尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面(miàn)对于大宗商品的影响仍(réng)然起到主导作用。那么，对于油脂(zhī)市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周(zhōu)四也(yě)放(fàng)慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市场情(qíng)绪出现反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联储会议的结束，市场焦点仍将集中在美(měi)国银行业的任何可能(néng)的风(fēng)险(xiǎn)蔓延，对此(cǐ)仍(réng)需保持谨慎态(tài)度。对(duì)于(yú)油脂来说，目(mù)前基(jī)本面仍然多空交织。当前年度加拿(ná)大油(yóu)菜籽的(de)丰产对(duì)国内市场的压力持续存在，5—6月(yuè)进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力(lì)，另外国内棕(zōng)榈油(yóu)整体(tǐ)库存偏高(gāo)也(yě)使得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂的估值(zhí)在偏低(dī)的油粕比和当前年(nián)度(dù)南美(měi)大豆(dòu)的减产预(yù)期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况(kuàng)下，油(yóu)脂似乎难以表现出独立走势，单边(biān)行情(qíng)仍将比(bǐ)较多地被宏观因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖(huī)看来(lái)，由(yóu)于美联储(chǔ)加息已(yǐ)经(jīng)在(zài)市(shì)场预期当中，因此对大(dà)宗商品市场的(de)利空影响有限。对(duì)于油脂市场来(lái)说，虽然(rán)生物柴(chái)油消费占(zhàn)比不低，比如(rú)棕榈油工业消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各占(zhàn)一半，但各国生物柴油政策比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市场的波动(dòng)，而(ér)出(chū)现生物柴油(yóu)产(chǎn)量的大(dà)幅波动，加上油脂食用(yòng)作(zuò)为消费必需品，宏观(guān)因素影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起到(dào)主导作用。

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