总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资(zī)本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同(tóng)一天，上交所也(yě)发(fā)布消息，将在中(zhōng)国(guó)证监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作(zuò)的启动，将(jiāng)为科创板市场(chǎng)的科(kē)技创新(xīn)投资带来风险(xiǎn)管理工具，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投(tóu)资者(zhě)多元化的交易(yì)和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市(shì)场投资(zī)带来中长期资(zī)金，增强(qiáng)市场的关注(zhù)度和吸(xī)引力(lì)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》zhèng)监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国(guó)首只基于(yú)科创50指数的(de)场(chǎng)内期权品种(zhǒng)，科(kē)技(jì)创新特(tè)色鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央(yāng)、国务院关于推进上海国际金融中(zhōng)心(xīn)建设(shè)、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平(píng)改(gǎi)革开放决策部(bù)署的(de)重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期资金配置科(kē)创板，激发科(kē)创板创新(xīn)活力，满足多(duō)元化的(de)交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革(gé)先行(xíng)先试的示范(fàn)引领作用，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国证监会指导下认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上(shàng)市，是(shì)上交所贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创(chuàng)新驱动发展战略的(de)重要举措，对促进科创板企业(yè)进一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创板建(jiàn)设(shè)具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示(shì)范(fàn)效应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科(kē)创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的(de)科(kē)技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，上交所根据市场需求积(jī)极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新(xīn)产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作(zuò)为(wèi)完善科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸(xī)引力和流动性、推进科创板做市商制度(dù)功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科(kē)创板改革先行先试(shì)示范引领作(zuò)用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可(kě)有效满足(zú)科创板投(tóu)资者(zhě)风险管理需要(yào)，有助(zhù)于科创板更好发(fā)挥资本市场改革试验田作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和股票(piào)期权市场长(zhǎng)期(qī)持续健康发(fā)展意(yì)义(yì)重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多举(jǔ)措确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健运行和(hé)风险防(fáng)控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度规则(zé)体(tǐ)系(xì)，加强运行管理和风险监测(c叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》è)。科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)后，证监(jiān)会将进一步(bù)完善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上(shàng)交(jiāo)所高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发(fā)展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度(dù)、持(chí)仓限额制度等一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调(diào)整(zhěng)为(wèi)20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场监(jiān)管措(cuò)施(shī)的(de)基础上，进一步做好风险研判(pàn)，全(quán)面加强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相关(guān)负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资(zī)本市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市(shì)场(chǎng)多空平衡机制等方(fāng)面发挥(huī)了重要(yào)作用(yòng)。<叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》/p>

　　自2015年2月开(kāi)展股(gǔ)票期(qī)权试点以来(lái)，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有效发挥(huī)了(le)引(yǐn)入增量资(zī)金、稳定(dìng)现(xiàn)货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计，作为股(gǔ)票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深(shēn)交所上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期权(quán)，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创(chuàng)业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一(yī)位(wèi)公募投(tóu)资(zī)人士对此表示，目前我国已经推出了不同(tóng)类型的期权(quán)品种，不同品种对应市(shì)场不同的市值的公司和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对科创板市场的(de)宽基指数形成覆盖(gài)，科技(jì)创新(xīn)风格投资有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投资(zī)者做(zuò)好风险管(guǎn)理(lǐ)，满(mǎn)足(zú)不(bù)同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包(bāo)括华(huá)夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是(shì)期权合约标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华(huá)夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内股票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模第(dì)二(èr)名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同(tóng)类(lèi)型指数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品流动性(xìng)都具备(bèi)突(tū)出(chū)优(yōu)势。”上述(shù)公(gōng)募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人(rén)士分(fēn)析，相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极(jí)影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基(jī)金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险管理工具(jù)进行方(fāng)向性(xìng)投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略也(yě)会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述(shù)作用，可(kě)以提升ETF期权(quán)产品交易(yì)需(xū)求，流动性进一步提高，进而(ér)促进规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品的规(guī)模(mó)和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会(huì)不断(duàn)增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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