近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确(què)定性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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