地(dì)缘政治的变动(dòng)使(shǐ)得日本股(gǔ)市(shì)变(biàn)得(dé)微妙(miào)起来(lái)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健(jiàn)。根(gēn)据日本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年(nián)10月以(yǐ)来最大(dà)规模的外国人净购买量。不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的(de)最(zuì)大净买家，年初至今的(de)买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　当然这(zhè)其中也包括(kuò)在3年(nián)前就“闻到(dào)”金钱味道的巴(bā)菲特，2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒(sā)韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每(měi)家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前(qián)在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外(wài)任何其(qí)他国家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并(bìng)暗(àn)示将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁(suì)高龄的他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地亲(qīn)自访问日本。

　　对(duì)于(yú)为何在这(zhè)个时点(diǎn)，不断增(zēng)持日(rì)本(běn)股(gǔ)票？在5月初巴(bā)菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单(dān)，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们(men)可能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也(yě)会回购股票，我们(men)也(yě)能很好地理(lǐ)解他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时我(wǒ)们(men)还能通过融资(zī)解决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔(ěr)非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

   多(duō)位大佬抄(chāo)底日本

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。3月31日(rì)，黑石(shí)集团主席苏世民(mín)拜访了日本首相岸田(tián)文(wén)雄。黑石集团两年前在日本一举收购8家酒店(diàn)，此行(xíng)被外界普(pǔ)遍认(rèn)为日本还蕴藏着(zhe)更多投资机会。

　　同(tóng)一时期，黑石集团(tuán)最主要的竞争对手——KKR创始人(rén)亨利·克拉(lā)维(wéi)斯也在日本与投(tóu)资对象展(zhǎn)开交(jiāo)流。

　　4月初造(zào)访日本东京的(de)还有(yǒu)美国对冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事(shì)处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

    日本受益于(yú)地(dì)缘政治格(gé)局变化

　　自1989年日本泡沫经济崩溃以来，日(rì)本股(gǔ)市一(yī)直(zhí)都(dōu)在苦苦(kǔ)的填坑之中，如(rú)今似乎局(jú)面发生了变化。

　　虽(suī)然巴菲特在股东大(dà)会上解释了抄底日本股市，但是“狡猾(huá)”的巴老爷子也有所保留(liú)。站在(zài)事(shì)后马后炮(pào)的角(jiǎo)度看，对股(gǔ)市拥有独特理解(jiě)的巴菲特对(duì)国际地缘(yuán)政治(zhì)的变化(huà)也颇有研究。

　　自2018年中(zhōng)美贸易争(zhēng)端以来，国际(jì)地缘政治格局(jú)巨(jù)变。在新的地缘政治(zhì)格局(jú)下，日本在亚(yà)太格(gé)局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这都成(chéng)为(wèi)了边(biān)际上的重要(yào)变量。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉(mài)络，我(wǒ)们也(yě)会发(fā)现日本(běn)的设(shè)备投(tóu)资(zī)开始进入(rù)加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的(de)大(dà)背景下(xià)反而成为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本(běn)敏感变化(huà)的巴(bā)菲(fēi)特，一直(zhí)在等待出(chū)手的时机。直到(dào)新冠危机爆(bào)发，日本股市出现急(jí)搓(cuō)，巴菲特终于等到了被低估的日本资产，自此疯狂抄底日本(běn)股市。

　　而日本5大商社(shè)也用业绩证明自(zì)己的确(què)被(bèi)低(dī)估了。据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财(cái)报于(yú)5月9日全部(bù)出(chū)炉(lú)。5大商社的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿(yì)日元(yuán)，在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。

　　除了(le)日(rì)本基本面(miàn)发生的变化，日本监管(guǎn)层的(de)助推(tuī)也是一股不容(róng)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代忽(hū)视的力量(liàng)。日本监管层持续推动(dòng)企(qǐ)业经营能力(lì)的改善和价值的修(xiū)复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回购成为改(gǎi)革重要抓手。

　　尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破(pò)净值的情况(kuàng)，公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代发布《关于实(shí)现关注资金成本和(hé)股(gǔ)价经营要(yào)求(qiú)》要求上市公司(sī)提(tí)高企业价(jià)值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价(jià)后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

　　一向被(bèi)韭菜讥讽为“反向指(zhǐ)标”的高盛也出来高喊日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。至于(yú)日本股市未(wèi)来将(jiāng)走向何方，一切将由时间给出(chū)答案吧。

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