华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报(bào)告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准的是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来(lái)最大(dà)单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福(fú)布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Lo一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗eb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)董事(shì)会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于(yú)今(jīn)年(nián)2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播电(diàn)台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色(sè)列证书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个(gè)名字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新泽(zé)西(xī)上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿(yì)美元一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗，其股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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