5月23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药(yào)业涨超(chāo)2％，恒瑞医(yī)药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高新等涨超(chāo)1％。

　　医药板块(kuài)今年以来持(chí)续处于低位水平，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大吸引(yǐn)力。截至(zhì)5月23日，医药生物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史(shǐ)较低分位(wèi)数水平。

　　在(zài)AI、中特估(gū)主题行情逐渐(jiàn)熄火后，医药板块(kuài)作(zuò)为(wèi)老赛道是否能有反(fǎn)弹行情(qíng)？在后(hòu)疫情时(shí)代，医药板块是否还有新(xīn)的业(yè)绩(jì)驱(qū)动因(yīn)素(sù)？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持续改(gǎi)善

　　医药行(xíng)业复苏确定性很强

　　疫情在2023年第一(yī)季度(dù)的(de)影响将(jiāng)会逐步消退，医药行业的(de)基本面正继续得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药(yào)板块(kuài)（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的(de)增速(sù)相比，收入(rù)增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一季(jì)度(dù)，医药板块（创(chuàng)新(xīn)药除(chú)外）存在一定的(de)估值修复，市盈率（TTM）由2022一季(jì)度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季度，创新药板块(kuài)的营收与(yǔ)去年同期(qī)相比增加了6.56％，研发总支出的增速达(dá)到了(le)+15.25％，研发支出占收入的比(bǐ)例达到了(le)38.07％，与(yǔ)2022年(nián)第一季(jì)度相比下(xià)降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已经从2022第一季(jì)度的8.84倍恢复到了2023第一(yī)季度(dù)的15.45倍。

　　从医(yī)药(yào)行业的经营数据来看，除去(qù)创新药和疫(yì)情受益细分(fēn)领域，医药板块中(zhōng)具有(yǒu)较好成长能力的低估值板块有原料(liào)药、医疗设备、血制(zhì)品、药店。

　　相较于许多(duō)创新(xīn)药、器(qì)械(xiè)企(qǐ)业(yè)的产(chǎn)品销售前(qián)景，国内市场仍未达到预期，原因(yīn)在(zài)于近几年来(lái)，由于老龄(líng)化，国内医保支出(chū)并未增加(jiā)太多，增速(sù)中的增量大(dà)部分都被用(yòng)于疫情相关行业。

　　这也是为什么(me)，国内的医疗行业，增长速度并不快(kuài)。首(shǒu)先，结(jié)构(gòu)性的分化(huà)是非常明显的(de)，传统药企必须要给创新留出(chū)空(kōng)间，比(bǐ)如在(zài)过去的三(sān)年中，港股创新(xīn)药企的(de)年化营(yíng)收增速高达70simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服％。对本土(tǔ)医药企业而言，要实现高速发(fā)展，必须(xū)要(yào)双管齐下，在本土(tǔ)市场之外(wài)拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医疗新基(jī)建仍是

　　医药(yào)投资的胜负(fù)手

　　目前在总(zǒng)需求复(fù)苏不及预(yù)期的(de)背景下(xià)，医(yī)药(yào)板块(kuài)中有刚性需求的新基(jī)建板(bǎn)块或是最(zuì)具有确定(dìng)性的领域之一(yī)，一(yī)定程(chéng)度上或仍是(shì)今年医药投资的胜负手(shǒu)。

　　我国继续推进优质医疗(liáo)资源扩(kuò)容(róng)下沉、区域平衡分布，医疗新基(jī)建再获政策扶持。4月(yuè)13日(rì)，国家卫生健康委员会(huì)召开新闻发布会(huì)，重点介绍优质医疗资源(yuán)下移(yí)、区域(yù)平(píng)衡布局。县医院作为县级医疗卫生服务(wù)网络的龙(lóng)头(tóu)，连接着城乡卫(wèi)生(shēng)服(fú)务体系(xì)。长期以(yǐ)来，国(guó)家卫生健(jiàn)康委(wěi)通过开展三级医(yī)院对口帮(bāng)扶等方式，引导优质医疗资源下移，不(bù)断提高(gāo)县(xiàn)级(jí)医院(yuàn)的综合(hé)实力。

　　今(jīn)后，继续推进(jìn)人才、技(jì)术、管理的下移，通过城市三级医院的对口支(zhī)援(yuán)，托管，建(jiàn)立(lì)医联体，远程医疗等多(duō)种形式，满足县域居(jū)民的(de)基(jī)本(běn)医疗卫生需(xū)求，为普通疾病在(zài)市县范围内(nèi)解决奠定坚实的基(jī)础(chǔ)。

　　会议同时指出(chū)，在接下来的工作中，将继(jì)续(xù)推进临床重点专科“百千万”工程，指导(dǎo)各(gè)地按照“搭平台，建载体，促融合”的思路，重(zhòng)点加强(qiáng)群众需求较大的(de)心血管外科学、妇产科、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿(ér)科、精神病学、病理(lǐ)学等专科建设(shè)，补齐(qí)资源短板(bǎn)，完成(chéng)预期的建设任务。随着具体政策的出台，相关(guān)的基层医疗(liáo)器械市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)受益。

　　可发现(xiàn)与医疗成像器材、生命信(xìn)息设(shè)备和(hé)心血(xuè)管耗材相关的板(bǎn)块将会有较大的发simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服展(zhǎn)空间。其中(zhōng)的个股有：联影医疗、万东医(yī)疗、奕瑞科技(jì)、乐普医疗(liáo)、心脉医疗(liáo)、海尔生(shēng)物。

　　医(yī)改政策频(pín)频(pín)出台(tái)，医(yī)疗器械(xiè)市场持续(xù)扩张。随着(zhe)国(guó)家继续(xù)支持优质(zhì)医疗(liáo)资源扩容下沉的政策，在未来，医疗(liáo)卫生资源(yuán)的分布(bù)将(jiāng)会得到优化，促进更多(duō)优质的医(yī)疗资源(yuán)向下扩容，释放更(gèng)多(duō)中、基层(céng)医疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在(zài)国家“十四五”规划(huà)中提(tí)出要加强医疗卫生领(lǐng)域的基础设施建设的背景下，预计医疗器(qì)械采购将更(gèng)加宽松，这将推动医疗器械市场的(de)快速(sù)发展。在政(zhèng)策(cè)推动下，国产品牌有(yǒu)望凭(píng)借高性价(jià)比的优势加速进入医院，长(zhǎng)期而言，随着多(duō)项政策支持的(de)持续加强，国产替(tì)代将(jiāng)逐步加速(sù)，相关(guān)大型医疗器(qì)械的龙头厂商将会抓(zhuā)住放量的机(jī)会(huì)，实(shí)现快速发展。

　　华富证券(quàn)建议(yì)关注国(guó)内高端医(yī)疗设备的龙(lóng)头企业(yè)：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立(lì)医疗、海(hǎi)泰(tài)新光。这些企业具有较好(hǎo)的(de)产品性能、较好的渠(qú)道(dào)和较强的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服