金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台(tái)世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得(dé)贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的(de)白银走势(shì)，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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