财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师近(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为(w隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体èi)业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(g隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ào)，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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