自(zì)4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的(de)工具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导小舞去掉所有衣服是什么样子的体板块小舞去掉所有衣服是什么样子的成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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