中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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