大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富(fù)通股票(piào)混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住(zhù)了(le)市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系所代表的(de)传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场(chǎng)最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资(zī)本(běn)市场而言(yán)，或(huò)代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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