美国银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷(晋m是山西哪里的车léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布(bù)的(de)一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油晋m是山西哪里的车(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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