在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司(sī)多(duō)表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值(zhí)企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后造(zào)。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类(lèi)板块的(de)投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合(hé)力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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