用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报(bào)告(gào)，一季度实(shí)现营(yíng)业(yè)收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在(zài)股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企公安协警工资多少，公安协警怎么样业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研(yán)发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友(yǒu)云(yú公安协警工资多少，公安协警怎么样n)进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百(bǎi)分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将(jiāng)在4月(yuè)启用(yòng)自己研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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