AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)有缘千里有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语智(zhì)能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在一季(jì)度也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目(mù)标。

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