美东时(shí)间周(zhōu)三，美(měi)联(lián)储发(fā)布(bù)的最新会议纪要显示，美(měi)联储官员在本月的会议(yì)上一致同意加息25个基点，但在是否有必要进(jìn)一步加息的问题上(shàng)存在明显分歧(qí)，更多官员暗示他们准备(bèi)暂停加息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会(huì)者指出，如反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系果经济发(fā)展与(yǔ)他(tā)们(men)目(mù)前的(de)预期(qī)一致，那么在这次会议之(zhī)后可能没(méi)有必(bì)要进一步收紧政策。”他们(men)预期(qī)美国(guó)经(jīng)济增(zēng)长将放缓，这(zhè)将消除进一步收紧货(huò)币政策(cè)的必(bì)要(yào)性反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系。

　　其他部(bù)分与会者(zhě)认为“在未来的会(huì)议(yì)上可能(néng)有(yǒu)必(bì)要进(jìn)一步收(shōu)紧政(zhèng)策”，因为他(tā)们(men)预计(jì)“将通胀恢(huī)复到2％的进(jìn)程可能会继续缓慢得(dé)令人无法接受”。

　　对(duì)于通胀，委员(yuán)们一(yī)致认为，相对于美(měi)联(lián)储(chǔ)2％的(de)目(mù)标，目前的通胀水(shuǐ)平仍然(rán)太高了。与会者指(zhǐ)出，物价压力可能比预期更持(chí)久，因为消费(fèi)者支(zhī)出强(qiáng)于预期，劳动力市场(chǎng)吃紧，特(tè)别是如果银行压力对(duì)经(jīng)济活动(dòng)的影响被证明是温和的。

　　然而(é反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系r)，也(yě)有委员们指出，信贷条件进(jìn)一步收紧(jǐn)可能会减缓家庭(tíng)支出(chū)，减少企业投资和招聘，所(suǒ)有(yǒu)这些都将支持(chí)正在(zài)进行的产品和劳(láo)动力市场供(gōng)需再平衡，并降低(dī)通胀(zhàng)压力。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过去两周，一些(xiē)美(měi)联储官员表(biǎo)示，通胀和经济活动的放缓程度还不足以证明结束加息是(shì)合理的。但包括美联储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)在内的其(qí)他(tā)人暗示，他们可能更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于不加息，以评估(gū)过(guò)去加息的影响和银(yín)行业的压力(lì)。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息后，本轮紧缩周期已累计500个(gè)基点(diǎn)，为上(shàng)世(shì)纪80年代(dài)以来最(zuì)激进的(de)政策(cè)路(lù)径之一(yī)。

　　对于未来的政策走向，由于全球(qiú)经济前景(jǐng)的(de)不确(què)定性和近期银行业的压力，官员们(men)透露未来的决策将转向(xiàng)更加(jiā)依赖(lài)数据的方式(shì)。但麻烦在于(yú)，变数(shù)太多了(le)，无(wú)数变量将决定加(jiā)息周期是否会(huì)继续下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普遍对(duì)未来收紧政(zhèng)策的程(chéng)度表示不确定，在这(zhè)次利率决议(yì)之后，美联储(chǔ)官员(yuán)最关注(zhù)的还是掌握政策的主动权，因此保留加(jiā)息(xī)的选择(zé)是有必要的，接下来该央行大概率不会给出一个(gè)明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强调，至关重(zhòng)要的是不要传达降息的(de)可(kě)能性，或者已经(jīng)排(pái)除了进一步提高(gāo)利(lì)率(lǜ)的可能性。

　　稍早(zǎo)，美联(lián)储(chǔ)理事(shì)沃勒(lēi)表示，该行在6月会议上(shàng)决定继(jì)续(xù)调(diào)高利率(lǜ)或是维持(chí)利率不变都是有可能的。“即使6月维(wéi)持利(lì)率不变，美联储仍有可能需要在(zài)今(jīn)年晚些(xiē)时(shí)候加息。直(zhí)到(dào)有明确证据表明通胀正在(zài)降温之前，美(měi)联储都(dōu)不应结束紧缩周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的加息(xī)将是(shì)本轮紧(jǐn)缩周期的最后(hòu)一次(cì)，美联储极有(yǒu)可能在年底前降(jiàng)息25个基点(diǎn)。这种预期是基于这样一种假设，即(jí)经济增(zēng)长将放缓，甚至可能(néng)陷入衰退，而通胀率将降至(zhì)接近美联储2％的(de)目标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进一步加息问题上的分歧，以及官员们采取的是依(yī)赖数据的做法——这(zhè)并不意(yì)味着他们(men)不会再次加息，但这肯(kěn)定会支持这样的观点，即(jí)他们现(xiàn)在(zài)对进一步收(shōu)紧政策要(yào)谨慎得多(duō)。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市(shì)场的银行业危机，美联(lián)储官员们对此专(zhuān)门进行了讨(tǎo)论。纪要指出(chū)，已(yǐ)准备(bèi)好(hǎo)使用他们的(de)工具，以确保金融(róng)体系有足够的(de)流(liú)动性来满足(zú)其(qí)需求。

　　在3月(yuè)份(fèn)的会议上，美联储经济学家曾(céng)指出，银行业(yè)压力(lì)导致的(de)信贷收缩可能会(huì)使(shǐ)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)。现在，美联(lián)储重(zhòng)申了这一观(guān)点，不过，如果信(xìn)贷条件缓解，也将给经(jīng)济带来动力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银行的(de)存款外流在3月底和4月基本停止。尽管地区性(xìng)银(yín)行的(de)股价在此期间进(jìn)一步下跌，但对绝大多数银(yín)行来说，这些下跌似乎主要反映(yìng)了对盈利能力下降(jiàng)的预(yù)期，而不是对偿付(fù)能(néng)力的担忧。市场参(cān)与(yǔ)者(zhě)仍对银行业(yè)压力(lì)再次加剧的可能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份(fèn)报(bào)告(gào)中表(biǎo)示：“5月份美联储会议纪要中最突出(chū)的主(zhǔ)题(tí)是，围绕(rào)地区性银行业危(wēi)机带(dài)来的信(xìn)贷紧缩影响，各(gè)方普遍持谨(jǐn)慎态度，因(yīn)为存在太多(duō)的(de)不确定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全球高度(dù)关注的(de)债务上(shàng)限僵局，纪要(yào)指出，许(xǔ)多与会者提(tí)到，必须及时提高债务上限，以避免金(jīn)融(róng)体系和整体经济(jì)出现严重混(hùn)乱的风(fēng)险。

　　一些与会者指出(chū)了(le)美国国(guó)债市(shì)场(chǎng)有序运作的重要性，或(huò)强(qiáng)调了有关(guān)当局(jú)继续(xù)解决与市场韧性相关问题(tí)的重要性。一些与会(huì)者强(qiáng)调，美联(lián)储应随(suí)时(shí)准备(bèi)使用其流动性工(gōng)具，以及(jí)微观审慎和宏观审慎监管和监(jiān)督工具，以(yǐ)减轻(qīng)未来的金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当天(tiān)，美国白宫和(hé)国会谈判代表(biǎo)继续举行(xíng)债(zhài)务上限谈判(pàn)。共和党谈判代表格雷夫斯透露，双(shuāng)方谈判没有取得任何进(jìn)展。美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)重申(shēn)她的部门(mén)最早可能(néng)在(zài)6月1日耗尽用(yòng)来支付联(lián)邦(bāng)账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于美国联邦(bāng)政府(fǔ)是否会在未来几(jǐ)周内耗(hào)尽资(zī)金的不确(què)定性而言，美联储会议纪要(yào)只是次要的。很(hěn)难想象(xiàng)，在(zài)这样的背景下(xià)美联储会倾向于采取鹰派立场(chǎng)，因此该行现在可能松了一口(kǒu)气，因(yīn)为他们有空间从现在(zài)开始慢慢(màn)采取行(xíng)动。

　　// 美(měi)债“X日”继续(xù)拖累市场情绪，英伟达盘后(hòu)现暴(bào)力(lì)拉升(shēng) //

　　随着理论上(shàng)美国违约的“X日(rì)”愈发(fā)临近(jìn)，美(měi)股(gǔ)市场周三仍处于持续下跌(diē)的状态。

　　截至收盘(pán)，标普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工业(yè)指(zhǐ)数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响后，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡接受采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡(xī)进(jìn)一步(bù)表示，共和党这边要(yào)求白宫(gōng)接受10年的(de)开支(zhī)限制，双方正在为这(zhè)件事(shì)进行讨(tǎo)论。在被问及是否有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表示，达成协议其实(shí)可以非常快，但民主(zhǔ)党需要意识到(dào)他们花了太多的钱(qián)。

　　根据美国财政(zhèng)部周三发布的数据，截至5月23日的账上现(xiàn)金为765亿美元(yuán)，较之(zhī)前一天上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美(měi)股(gǔ)原本将在(zài)国会扯皮的过程中(zhōng)进(jìn)入“垃(lā)圾(jī)时间(jiān)”，但周三盘后的英伟达突然爆发，令市(shì)场重新看到炒(chǎo)作(zuò)题材的勃勃生机。

　　根(gēn)据财报，英伟达在本(běn)财年第一财季(jì)总共实现营收(shōu)71.9亿(yì)美元，市场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平(píng)台和大型(xíng)科(kē)技(jì)公司对GPU芯(xīn)片(piàn)（训练AI）的需(xū)求，数据中心业(yè)务实现创纪录的42.8亿(yì)美(měi)元(yuán)营收。更(gèng)令市场震惊的是，英伟达对二季度的营收指(zhǐ)引为110亿(yì)美(měi)元，远(yuǎn)远超过(guò)预(yù)期的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全(quán)球资本(běn)市场的连(lián)锁(suǒ)反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指(zhǐ)数11个板块依然只有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科(kē)技(jì)权(quán)重有涨有跌，其(qí)中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特(tè)尔跌(diē)1.73％。

　　中概(gài)股多数走弱，纳斯达克中国金(jīn)龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股方面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽(qì)车(chē)涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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