衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(fèi)支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私(sī)人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年(nián)化季(jì)环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球(qiú)定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话(huà)中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度关(guān)注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美(měi)联(lián)储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shíweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)停止加(jiā)息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基(jī)本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期(qī)降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用(yòng)事业发(fā)电需求(qiú)的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计(jì)后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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