30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上(shàng)从未(wèi)有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年(nián)前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券(quàn)商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度(dù)冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内(nèi)外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性(xìng)的波动(dòng)是(shì)指数调(diào)整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大(dà)下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续。

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