随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上述(sh2l是多少毫升 2l是多少升ù)“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个季(jì)度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半(bàn)年(nián)重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(2l是多少毫升 2l是多少升cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多(duō)位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确(què)的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来(lái)的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的(de)组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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