今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这一危(wēi)机(jī)的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字(zì)的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(几率还是机率 概率和几率一样吗yào)发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提(tí)出的(de)反对(duì)（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其(几率还是机率 概率和几率一样吗qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来(lái)说，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度(dù)举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权(quán)益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美(měi)元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于(yú)是(shì)美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务(wù)，两党并(bìng)不会(huì)对此进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国(guó)党派几率还是机率 概率和几率一样吗分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划(huà)于(yú)本(běn)周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在(zài)谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似(shì)的(de)分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来(lái)的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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