财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态r: #ff0000; line-height: 24px;'>真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔(z真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态ǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机(jī)会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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