中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的(de)运营(yíng)和(hé)财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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