在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市(shì)场；二(èr)是随着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相关(guān)的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁(gōng)智能将是(shì)经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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