为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价(jià)，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控(kòng)制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披(pī)露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的信息，新美(měi)星董事长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何(hé)德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利(lì)于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出(chū)货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获(huò)利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬(tái)和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动(dòng)机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证明蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新(xīn)美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务(wù)，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户(hù)组、李传武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的(de)合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方(fāng)存在(zài)不(bù)当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈(chén)述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新美(měi)星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个(gè)整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披(pī)露(lù)违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露违(wéi)法的(de)相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司(sī)80万(wàn)股股(gǔ)份，占(zhàn)新美(měi)星上(shàng)市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实(shí)际控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三(sān)条(tiáo)第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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