编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依(yī)次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司(sī)的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zh蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ǎn)过程(chéng)中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其(qí)提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估(gū)值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一(yī)度遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目(mù)前在管的基金蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了(le)四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和(hé)西(xī)部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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