财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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