随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一(yī)年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了(le)一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权(quán)益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科(kē)技持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信(xìn)心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是(shì)相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一(yī)天。

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