中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监俄罗斯是资本主义还是社会主义会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan Int俄罗斯是资本主义还是社会主义ernational Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通俄罗斯是资本主义还是社会主义过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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